PBR1倍割れなら、買えばもうかる？

PBR（株価純資産倍率）とは？計算方法

PBR（株価純資産倍率）は、株価を1株当たり純資産で割った数字です。純資産は、会社の帳簿の上で、資産から負債を差し引いた金額のこと。それを発行済株式数で割ったものが、1株当たり純資産です。

PBRは、1株当たり純資産に対して、株価が何倍の水準にあるかを表します。株価と1株当たり純資産が同じなら、PBRは1倍です。

PBR1倍割れ（1倍未満）が表していること

PBRが1倍を下回る、いわゆる「1倍割れ」は、帳簿上の純資産に比べて株価が低い状態を表します。数字だけを見ると、「純資産より安く買える」ように見えるかもしれません。

しかし、1倍割れは、値上がりを約束する合図ではありません。帳簿上の純資産が、そのまま現金で株主に返ってくるわけではないからです。PBRは、あくまで投資判断に使う指標のひとつです。

PBRが低いということは、純資産に比べて、株価が低く評価されている状態ともいえます。大切なのは、なぜ低く評価されているのか、その理由を探ることです。

よくある疑問

1倍より低いなら、それだけで安く買えると思っていました。帳簿の数字と現金は別なんですね。

PBR1倍割れでも値上がりするとは限らない理由

PBRが低い背景には、次のような事情がある場合があります。安く見える数字の裏側を、ひとつずつ見ていきましょう。

資産の売却価格は、帳簿と違うことがある

純資産は帳簿の上の金額です。持っている資産を売却するときの価格が、帳簿の金額と違う場合もあります。帳簿どおりの金額が、現金として手に入るとは限りません。

将来の損失で、純資産が減ることもある

将来、損失が出れば、純資産が減る場合もあります。純資産が減ると1株当たり純資産も減るため、株価が同じでも、PBRは高く計算されます。今の数字が、この先も同じとは限りません。

利益を生み出しにくいと見られている

会社が利益を生み出しにくいと見られて、低い評価が続く可能性もあります。PBRが低い状態が、そのまま続くこともあるのです。

PBRと合わせて確認したい利益の動きと経営方針

見るべきは、数字が1を超えるか下回るかだけではありません。持っている資産をどう使い、どれくらい利益を生む会社なのかです。PBRと利益の動き、経営方針を合わせて確認しましょう。

利益と比べた株価の水準はPERが低い株を買えば、割安なの？、利益の中身の見方は売上が伸びれば、良い決算なの？で解説しています。

FPのひとこと

1倍割れは、値上がりの合図ではありません。安く見える理由を、一段深く調べるきっかけにしましょう。