売上が伸びれば、良い決算なの？増収のニュースの読み方

売上と利益の違いを家計で考える：増収でも減益になる理由

家計にたとえると、売上は「収入」、費用は「支出」、利益は「残ったお金」に近いものです。収入が増えても、それ以上に支出が増えれば、月末に残るお金は減ってしまいます。会社でも同じことが起こります。

ニュースでは、売上が増えることを「増収」、利益が増えることを「増益」と呼び分けます。見出しに「増収」としか書かれていなければ、利益が増えたのか減ったのかは、別の数字で確かめましょう。

よくある疑問

売上が10％も伸びたら、利益も一緒に増えるものだと思い込んでいました。

利益が出ても現金が増えない？「ツケ払い」で考える

商店の「ツケ」を思い浮かべてみてください。商品を渡して代金は月末にまとめて受け取る約束なら、売った時点で売上にはなっても、レジのお金はまだ増えていません。会社どうしの取引でも後払いはよくあり、まだ受け取っていない代金を売掛金といいます。

会計上の利益は、こうした未回収の売上も含めて計算されるのが一般的です。そのため代金の回収が遅れると、利益は出ているのに手元の現金は増えていない、ということが起こります。

本業でお金が実際に増えたかは、「営業活動による現金の動き」で見ます。一般に営業キャッシュフローと呼ばれ、商売を回した結果、現金がどれだけ入って出ていったかを差し引きで示す数字です。利益は出ているのにこの数字が伸びていない年は、代金の回収が遅れていないかを疑ってみる場面です。

決算はどこから見る？売上→利益→現金→借入と手元資金

上場会社の決算は、決算短信（決算の要点をまとめた書類）などで確かめられます。数字がたくさん並んでいても、追う順番を決めておくと迷いにくくなります。一例として、次の順で見てみましょう。

損益計算書は一定の期間の売上・費用・利益を、キャッシュ・フロー計算書はお金の出入りを、貸借対照表は決算の時点での資産や借入の状況をまとめた表です。

1つの数字に○か×かをつけるのではなく、隣どうしの数字をつないで読むのがコツです。利益が伸びたのに現金が追いついていなければ売掛金の増え方を、現金が減っていれば何に使ったのかを、という具合に、次に見る場所が決まっていきます。

1年で決めない：数年の推移と、変化の理由を確かめる

1年分の決算は、いわば1枚の写真です。たまたまの出来事なのか、何年も続く流れなのかは、数年分を並べてはじめて見えてきます。数字が大きく動いたときは、その理由も決算の説明で確かめましょう。

現金が減った年も、すぐに悪い決算とは限りません。会社が成長のための投資をしている時期には、一時的に現金が減ることがあります。何にお金を使い、借入や手元資金がどう変わったのかをあわせて見て判断します。

決算と株価の動きの関係は決算が良くても株価が下がる理由の記事で、利益と配当の関係は増配が続く会社の配当の記事で扱っています。

FPのひとこと

決算の見出しは入口です。売上・利益・現金が一本の線でつながるかを確かめると、会社の商売が見えてきます。