「5年後に償還予定」なら、5年定期と同じ？満期と繰上償還の違い

「償還予定」の日付が満期か繰上償還日かを見分ける

債券の説明に出てくる日付には、性質の違う2種類があります。1つは満期、つまりあらかじめ決まった返済の期限です。もう1つは繰上償還（満期より前に返すこと）ができる日で、返すかどうかを発行体が選べる場合があります。

繰上償還ができる日は、いわば発行体だけが押せる「返済ボタン」が使えるようになる日です。ボタンが押されれば償還されますが、押すかどうかを決めるのは投資家ではありません。

よくある疑問

5年後の日付が書いてあったので、定期預金の満期日と同じものだと思っていました。

永久劣後債は、償還の期限そのものを持たない

例として、永久劣後債を見てみましょう。名前が示すように、返済の期限があらかじめ決められていない債券です（「劣後」は、破綻したときなどに返済を受ける順番が後になることを指します。くわしくは劣後債のしくみの記事へ）。こうした債券に「5年後に償還予定」と添えられていれば、それは満期ではなく、発行体が償還を選べる日を指している可能性があります。

途中で償還できる条項が付いていても、その日に返済される約束とは限りません。発行体が償還しなければ債券を持ち続けることになり、保有期間は想定より長くなります。その後の利率や支払いの条件は、発行要項（その債券の約束ごとをまとめた書類）で決まります。

使う日が決まったお金ほど、償還予定に頼らない

償還を待たずに現金が要る場面では、途中で売って現金にすることになります。その値段は売る時点の状況で決まり、買ったときの金額を下回ることもあります。

5年定期のように、預けた時点で満期日が決まっているものと同じ扱いにすると、計画が狂うおそれがあります。使う時期が決まっているお金ほど、この違いの影響は大きくなります。償還が見送られると、支払いの時期に現金がそろわず、望まない時期に売らざるを得ないこともあり得ます。

預金の場合も、期間はお金を使う予定とあわせて選ぶのが基本です（定期預金の期間の選び方の記事）。

繰上償還付きの債券で確かめたい3つの質問

「償還予定」と説明されたら、次の3点を確かめましょう。答えがはっきりしないまま、使い道の決まったお金を充てるのは避けたいところです。

償還するかどうか、利率を見直すかどうか、支払いをどう扱うかは、いずれも発行要項に書かれた条件しだいです。償還の時期が保証されているわけではないので、言葉の印象ではなく、条件そのものを読んで判断しましょう。3つの答えがそろうと、「いつ戻るか」だけでなく「戻らない場合に何が起きるか」まで見通せるようになります。

FPのひとこと

日付を見たら「それは誰が決める日か」を確かめるのが近道です。使い道の決まったお金ほど、償還されない場合まで考えておきましょう。