債券は「購入手数料ゼロ」なら、費用もゼロ？

債券の「購入手数料ゼロ」は、何がゼロなのか

証券会社を相手に直接売り買いする取引を、店頭取引といいます。日本証券業協会によると、店頭取引では、取引を行うためのコストがあらかじめ価格に織り込まれているので、手数料を別に払う必要はありません。

ここから分かるのは、「購入手数料ゼロ」が、価格とは別建ての請求がないという意味だということです。負担そのものが消えたのではなく、価格の中に組み込まれていると考えると、実態をつかみやすくなります。

よくある疑問

「ゼロ」と書いてあったので、画面の値段のほかは何もかからないと思い込んでいました。

買値と売値の差は、すぐ売ったときに負担として表れる

証券会社が示す値段には、こちらが買うときの値段と、売るときの値段があり、両者に差があることがあります。金券ショップで、同じ商品券でも買い取り価格より販売価格のほうが高く付けられているのと似た構図です。

この差は、明細に「手数料」という名前では出てきません。それでも、同じ条件で買った直後に売り戻すと、差額の分だけ手元のお金が減り、負担になる場合があります。満期まで持つつもりでも、途中で売る可能性があるなら、売るときの値段がどう決まるかを買う前に聞いておきましょう。

経過利子は手数料ではなく、利子の受け渡しの調整

利付債（定期的に利子が支払われる債券）の利子は、利払日にその債券を持っている人へ支払われます。すでに発行された債券を利払日と利払日の間に買うと、前回の利払日からの日数に応じた利子を日割りで計算し、売り手に支払うことがあります。これが経過利子です。

経過利子を、販売にかかる手数料と同じものと考えるのは早合点です。自分が売る側になれば、逆に受け取る立場に回ります。次の利払日に受け取る利子とあわせて考えるものなので、金額とともに、次に利子を受け取る日も確かめておきましょう。新しく発行される債券と、すでに出回っている債券の違いは新発債と既発債の違いを解説した記事で紹介しています。

受渡金額の明細は、上から順に読み分ける

画面に出ている債券の価格は、実際に支払う合計と一致するとは限りません。注文の前に、受渡金額がどんな項目でできているかを説明してもらい、次の順に確かめると整理しやすくなります。

1. 債券の代金

   提示された価格で計算される、債券そのものの代金です。店頭取引では、取引のコストもここに含まれています。

2. 経過利子

   利払日と利払日の間に買う場合に加わることがあります。手数料とは分けて読みます。

3. 通貨を替える費用

   外貨建ての外国債券を円で買うときに関わります。受け取った利息や償還金を円に戻すときにも、交換が関わります。

4. 支払いの合計

   実際に口座から出ていく金額です。画面の価格との差が、どの項目から来ているかを確かめます。

通貨を替えるときの、買いと売りのレートの開きについては、外貨預金で為替が動かなくても損が出る理由の記事で詳しく取り上げています。

注文ボタンを押す前に聞いておきたい4つの質問

費用の名前が見当たらないことを、無料のしるしと受け取らないことが大切です。注文の前に、次の点を担当者に質問するか、画面の説明で確かめましょう。

FPのひとこと

比べたいのは表示の手数料ではなく、実際に払う合計と、売るときに戻る金額です。内訳を尋ねるのは、ごく当たり前の確認です。